天津Q345B无缝钢管厂现货库存偏低

 　　节后Q345B无缝钢管厂厂内库存合计为730.31万吨，比去年节后首周的763.46万吨低33.15万吨。钢厂大部分库存实际上已经被贸易商预定，钢厂实际掌握货权的比例较小。考虑到未来随时有可能出现的减产，钢厂近期惜售情绪加重。部分钢厂甚至出现封单封库、限量或是停止报单的情况。

　　正月十五过后，随着天气逐渐转暖，全国范围内的工地将陆续启动施工，我们对今年的旺季需求仍较为看好。房地产方面，房屋新开工面积增速在去年四季度出现了明显的回升。截至2017年12月，新开工面积累计增速为7.00%，较10月的累计增速5.60%回升1.40%。随着房地产库存的持续走低，部分房企也从去年下半年开始加大了新开工的力度。基建方面，相关数据显示，1—2月的挖掘机销量同比增速有望超过50%，挖掘机的订单饱满也意味着后期基建施工工程数量有较大的保证。

　　分区域来看，由于持续受到环保影响，从去年9月开始，华北地区下游工地施工大幅受限，导致大量终端需求被压制。开春后，除了新增需求以外，这部分被压制的需求也将有所释放，华北区域的工地需求有较大的期待空间。从华东地区贸易商反馈情况来看，节后订单情况较为饱满，贸易商备货积极性一直较高。

　　综上所述，我们认为，螺纹钢的涨势仍未结束。一方面，环保继续维持高压态势，供应仍将长期受限。另一方面，元宵节过后，全国范围内终端需求将真正启动，“金三银四”终端需求释放有较大的期待空间。