Q345B无缝管库存增加

 　　2014年10月我国出口Q345B无缝管855万吨，较上月增加3万吨，同比增长68.6%。1—10月我国累计出口Q345B无缝管7389万吨，同比增长42.2%。

　　今年Q345B无缝管出口突破8000万吨的历史新高已成定局。随着Q345B无缝管出口从只占国内Q345B无缝管产量的2%—3%跃升至如今的近10%，出现了一些取消Q345B无缝管出口退税的声音，后期出口政策的调整动向值得关注。同时，我们调研数据显示，11月Q345B无缝管厂出口总量统计比10月小幅减少，一方面有部分Q345B无缝管厂10月将后期订单提前出口的因素，另一方面国内Q345B无缝管价格上涨后，出口优势不明显。有Q345B无缝管厂表示会优先满足国内需求，适当延后出口订单。

　　今年社会库存持续去化，贸易商退出增加，并且以Q345B无缝管厂提直发为主，存货周期对行业影响力减弱。但值得关注的是，本月末华南和华东市场到货增多，后期社会库存或有抬头趋势。

　　尽管需求逐渐过渡到淡季，但Q345B无缝管厂库存和社会库存依然处于低位，加之河北省的强制限产政策，短期供给端的有效收缩将对钢价形成一定支撑。在现货面保持平稳的情况下，期Q345B无缝管下破2500元/吨可能性不大。由于淡季来临，价格的上涨空间也受到制约。基于此，预计期钢主力合约未来依旧延续窄幅振荡的走势，建议短线操作为主。

　　10月下旬我国重点企业Q345B无缝管日均产量为163.10万吨，较上一旬下跌7.48%。在Q345B无缝管厂利润回升的情况下，因为年末检修和APEC会议限产影响，供给端反而出现了一定程度收缩。