四季度全国16mn无缝钢管市场展望

 　　从供给面来看，新产能投放已经快速开启，供给端压力加大。据统计，前8个月16mn无缝钢管实际产量增速为9.10%，产能投资增速高达27.6%，16mn无缝钢管产量的增长将进一步加快，全年潜在的产量增速预计将不低于11%。环保限产措施对产能投放的影响继续弱化，在生态环境部明令冬季采暖季限产严禁“一刀切”的背景下，四季度供给投放压力是投资者应该关注的核心问题。

　　此外，四季度基建等固定资产投资料将继续走弱，16mn无缝钢管需求增速趋弱，传统采暖季需求压力加大。数据显示，前8个月，固定资产投资累计同比增速为5.5%，自去年7月份去杠杆政策调整的低点小幅反弹后重又下滑至这一水平。分行业来看，自2018年以来独自支撑全社会投资的房地产投资已经开始见顶并将开始回落，前8个月地产投资累计增速为10.20%，增速与上月持平，较4月份的高点回落1.3%，从下半年的基数走高来看，下半年地产投资下滑确定。基建投资方面，虽然部分专项债可适用于资本金，再度加杠杆融资，支持基建投资，但在政府仍强调控制隐形债务的背景下，基建投资回升的幅度有限，预计四季度基建投资增速回升至5%—7%的水平。

　　从信贷数据来看，8月份社会融资存量同比增长10.70%，与上月持平，略低于上年同期的10.80%，市场融资需求依旧低迷，实体经济融资需求不佳，这加大了四季度需求低迷的态势。货币供给方面也表现出同样的态势，8月份M2平均月增长8.2%，低于去年同期持平，8月份M1平均月增长2.66%，远低于去年同期的3.9%。

　　16mn无缝钢管出口仍将乏力。从全球市场来看，美国经济体今年也追随全球主要经济体下滑趋势，生产活动出现回落。从主要经济体的制造业PMI指数来看，8月份全球PMI指数均值为49.5%，显著低于去年同期的52.60%，欧元区和日本经济仍旧在跌破荣枯线以下运行，经济滑入衰退。8月份，两国的PMI数据显示，欧元区和日本经济分别为47.0%、49.30%，低于去年同期的54.6%、52.5。全球经济增长放缓，钢材消费疲软格局明确，海外缓解供应压力不现实，四季度国内市场压力加大几成定局。